r. Financiën en economie FRANKRIJKS FINANCIËN A *»?? OP het oogenblik, dat dit artikel ter perse moet, is nog niet bekend, welke oplossing de nieuwe Fransche regeering zal kiezen geworden zeer summieren opzet van om orde te stellen op de financieele en Bonnet's plannen zou men naar devamonetaire verhoudingen. luatie kunnen overhellen. Intusschen Op het moment, dat dit nummer zal zegt het wegvallen van de minimumverschijnen, is waarschijnlijk wel de grens op zichzelf nog niet veel. Als groote lijn van het ,, saneer ingsplan" men de munt zwevend wil laten, moet te overzien. het egalisatiefonds (met nieuw goud Tot op zekere hoogte is het dus een versterkt) blijven opereeren,zoodat alles ietwat ondankbare taak, dit onderwerp afhangt van de politiek van dit fonds. in dit stadium te behandelen, omdat Wanneer men het effect van beide op het moment van verschijnen de categorieën maatregelen ten aanzien conclusies ten deele door de feiten van de opgemelde vraagstukken, die op achterhaald kunnen zijn. Anderzijds oplossing wachten, nagaat, komt men is er het voordeel, dat men alle moge- tot de volgende conclusies : _ o_ lijkheden objectief tegenover elkaar kan stellen, zonder bevooroordeeld te zijn door een eenmaal gemaakte keuze. De problemen, waarvoor de Fransche regeering zich op financieel terrein gesteld ziet, zijn vele, waarvan de voornaamste: Wanneer men de vlottende ver plichtingen van de schatkist wil dekken door nieuwe leeningen en daartoe het gevluchte kapitaal wil terughalen, dan is het effect van een nieuwe devaluatie kwestieus. Misschien heeft men, wanneer het ....__«.?..«... «»»,v.»v Illb») VTCUillCC* HCl z. hoe de verplichtingen van de schat- drastisch gebeurt, den indruk dat men -f «l..- J~ .-!_**?A u..u i- -J-i-i ? -kist, dus de vlottende schuld, te dekken 2. hoe de begrooting in evenwicht te brengen 3. hoe de handelsbalans dusdanig te verbeteren, dat uit dien hoofde niet een constante druk op de Fransche valuta blijft bestaan 4. hoe de kapitaalvlucht te keeren, om te vermijden, dat de franc voort durend wordt gedrukt door vraag naar deviezen uit die bron. Deze vraagstukken liggen ten deele ,,er nu is", en keert het kapitaal terug. Maar het is ook mogelijk, dat de indruk van een nieuwe devaluatie binnen het jaar desastreus is, en dat men a fortiori angst krijgt voor be legging in Frankrijk. Trouwens om den belegger te be wegen zijn geld aan den Franschen Staat toe te vertrouwen, is niet alleen vertrouwen in de munt noodig, maar ook in de saneer ing van het budget. De monetaire kwestie alleen kan dus _, ,_, . - ...v.*w>'«»<«<~ «rrmvic CU1CC11 «VCUI U Ui op financieel terrein, ten deele op dat zeker in dit verband geen definitieve der economische politiek, terwijl ten- oplossing brengen. slotte al deze punten ook een monetair Hetzelfde geldt ten aanzien van het aspect hebben. In den uiterlijken ver- tweede punt: de begrooting in evenschijningsvorm van de bestaande fi- wicht brengen. Een verdere muntsnoei nancieele crisis, treedt de koers van den zal de tendens hebben, de inkomsten franc het meest op den voorgrond, als in francs te verhoogen, en de lasten het meest,,spectaculaire" punt, waarin zullen veel minder omhoog gaan, ^~~.~:~~~.~ -_1- t--! tï- -1 t- t--*- . , - - ,, . - - » f ' ' overigens ook het sensatie-element het grootst is. En inderdaad, met al de vorenge noemde vraagstukken hangt de kwestie van den wisselkoers ten nauwste samen. Maar daarmee is nog niet gezegd, dat een oplossing alleen of zelfs in de eerste plaats gezocht kan worden in de richting van de waardefixatie van de munt. De wisselkoers is een factor van beteekenis, die actief kan inwerken op de andere genoemde problemen, maar evenzeer kan de oplossing van temeer omdat de ,,vaste lasten' _.. hoofde van den schuldendienst een belangrijke plaats in het budget in nemen. De drukkende staatsschuld zal dus na een verdere devaluatie minder zwaar wegen. Maar vast staat, dat alleen een muntsnoei in de verste verte niet voldoende zal zijn om orde te stellen op de schatkistpositie. H ET acute voordeel van een deva luatie,'gepaard gaande mether» - 0 g g .uuv**., £%.{*<*«» U gCKUlUV 1HCI.1ICIdie vraagstukken determineerend zijn waardeering van den goudvoorraad, in voor het monetaire probleem. Er is verband met de vlottende schatkisthier een wisselwerking, waarin men verplichtingen; is natuurlijk de boekal te gauw oorzaak en gevolg verwart ? in het binnenland gelijk. Wat de han delsbalans betreft, zal een devaluatie, naar aan te nemen is, ook eenige ver betering kunnen brengen, hoewel men daarbij moet bedenken, dat het onmid dellijke effect nadeelig is, omdat de invoerwaarde met de volle depreciatie stijgt, en de uitvoerwaarde nog niet; alleen op den duur, wanneer de quantitatieve uitvoer gestimuleerd wordt, kan dat het geval zijn. Ook bij ons is na de depreciatie het absolute cijfer van het invoeroverschot gestegen! p ESUMEEREN wij dus het effect l\ van een devaluatie op de vier bovengenoemde punten, dan komen wij tot het volgende resultaat: i. De acute voorziening in de schat kistbehoeften wordt door de goud winst gesteund. Dat is echter niet genoeg, en het is de vraag, of de mogelijkheid, om de rest door leeningen te dekken, niet juist door devaluatie nadeelig wordt beïnvloed. Zonder devaluatie blijft altijd de mogelijkheid, om door een crediet van de Banque de France te voorzien in den meest nijpenden nood. 2. De begrooting zal door devaluatie verbeterd worden, echter bij lange na niet voldoende om het daarbij te laten. Daarnaast zal men drastisch de belastingen moeten verhoogen en/of bezuinigen. 3. Het evenwicht in den buitenlandscheri handel kan op den duur door devaluatie misschien verbeterd worden. Daar men de sociale maatregelen van het laatste jaar niet ongedaan wil maken, lijkt er een groote kans, dat men indirect op deze ,,onzichtbare" wijze toch een deel daarvan inslikt. Intusschen beteekent voor Frankrijk het internationale verkeer niet zooveel. 4, Kapitaalvlucht keeren door deva luatie alleen, zonder overigens orde op de staatsfinanciën te stellen, lijkt niet mogelijk. Noodig is overigens een deva luatie, om dit doel te bereiken, ook niet; men kan door deviezenrestrictie dit effect meer efficiënt nastreven. Ook ten aanzien van een ander punt: het doen terugkeeren van gevlucht kapitaal is devaluatie alleen niet vol doende, en tot op zekere hoogte kan zulk een maatregel den terugkeer zelfs tegenhouden. Zoolang niet het vertrouwen in de munt geheel weerkeert, zal geen enkel middel helpen. Het Fransche kapitaal huist overigens in allerlei vorm over de grenzen, het groot-. kapitaal ondergebracht in onvindbare ,,holdings". En voor zoover het tevens belastingvlucht betreft, zal het nimmer terug keeren, wat er ook gebeurt. De meest fnuikende vorm van kapitaalvlucht, die in den laatsten tijd plaats vond, en die de positie van den franc ondermijnd heeft, was het niet realiseeren door exporteurs van deviezensaldi, uit exporten voortvloeiend. Dat geld kan terugkeeren na een deva luatie, mits die met herstel van ver trouwen gepaard gaat. Maar ook wanneer men deviezenrestricties in stelt, kan dit effect bereikt worden. Er is n belangrijke factor, die juist deze Fransche regeering zou kunnen bewegen alles te probeeren, behalve juist een devaluatie» nl. de prestigeoverweging. De vorige devaluatie kon men op rekening van de omstandigheden schui ven. Een nieuwe zou geheel op de schouders van het volksfront geschoven worden. Overigens is het moeilijk te voorzien, hoe de stemming ten aanzien van devaluatie zou zijn. De kapitaalvluchtigen zijn misschien onder de spaarders al in de meerderheid, en die zouden een devaluatie toejuichen om de winst te kunnen binnenhalen. Dat devaluatie per se noodig is, kan nog moeilijk gezegd worden. Welis waar is door de sociale maatregelen en de loonpolitiek het prijsniveau zeer sterk gestegen, maar dat daardoor alleen de handelsbalans tot toenemende passiviteit gedoemd is, staat niet vast. Devaluatie zou nieuwe prijsstijging teweegbrengen» en zoo kan men in een kring ronddraaien. Het lijkt daarom niet onmogelijk dat men, wat de wissel koerspositie betreft, het voorloopig tijdelijk eerder bij deviezenrestrictie zou zoeken, om intusschen uitte maken, op welk peil men definitief stabiliseeren wil, en eerst de speculanten te kra ken", alvorens gedevalueerd wordt. Er zijn dus vele mogelijkheden, maar op het eerste plan blijft toch staan, en zonder dat is het andere vergeefsche moeite: saneering van het budget. Wegens plaatsgebrek moest dezen keer de wekelijksche schaakrubriek vervallen. JUIST omdat de beteekenis van den wisselkoers in het complex van problemen zoo moeilijk te preciseeren is, komt het begrijpelijk voor, dat men op dit moment (begin van de week) nog zoo in het onzekere ver keert ten aanzien van de politiek, die juist in dit onderdeel der te treffen maatregelen zal worden gevolgd. Vrij algemeen verwacht men een verdere devaluatie van den franc tot beneden het minimumpeil van 43 milligram fijngoud, dat de devaluatiewel: van 25 September j.l. aangeeft. Daarop wijst ook de franc-koers, die op den' eersten dag van de Fransche beurssluiting op de internationale markt tot stand kwam, en vooral de winst, die den Staat ten goede komt. Reeds fixatie van den koers op het opgemelde minimum brengt een winst van rond acht milliard. Wanneer men de zaak echter nuchter bekijkt» kan evengoed de schatkist zich door de Banque de France een nieuw renteloos voorschot laten geven. Dit laatste wekt associaties aan in flatie, maar tenslotte is het in beide gevallen de Banque de .France, die geld creëert; in beide gevallen blijft de goudvoorraad gelijk, alleen in het eene geval wordt de boekwaarde hooger gesteld. Het verschil is natuurlijk, dat bij devaluatie de eventueele prijsstijging, die uit de inflatie voortvloeit, in haar internationaal effect en invloed op de handelsbalans wordt,,opgevangen" Puzzles Prijswinnaars zijn dezen keer: voor het letterraadsel Mevr, F. de Zoete Polak, Statenweg 70a, Rotterdam en voor het visitekaartje Me j. L Banau, Mauritsstraat 92, Utrecht. Voor elke puzzle wordt een reproductie naar Vincent van Gogh : Het Korenveld" uitgeloofd. Inzendingen vóór Dinsdag op een BRIEFKAART; op de adres* zijde LETTER-RAADSEL of VISITE KAARTJE vermelden. , - -?«.«??«*W*.*»SMM*M*** ww***v y yW£*£«TCUAgW** termijnnoteering, die overigens ook al door een koersdaling van den franc. :_ .»_ i.>4.-«.- j--?u- j -t .-??? - ? - - - ' -in de laatste dagen vóór de beurs sluiting, ver beneden het genoemde minimumpeil" lag. Anderzijds denkt men aan het alternatief: deviezenrestricties, ge paard gaande met maatregelen om het gevluchte kapitaal tot terugkeer te Toch moet men zich in dit verband realiseeren, dat, wanneer het zou lukken, het gevluchte kapitaal te doen repatrieeren, in wezen hetzelfde zou gebeuren, als bij het verstrekken van een voorschot aan den staat door de Banque de France. Ook dan zou de _ _ -«» -??jww u«« * *«***«?«** %,rw*» UCMl JbWM UC dwingen. Uit den inmiddels bekend centrale bank geld creëeren en wel in ruil voor goud. In the long run is dat laatste, dat er goud voor het geschapen geld wordt gegeven, natuurlijk van de allergrootste betee kenis, maar in the short run is het effect M.T. ARXHEMSCHE HYPOTHEEKBANK Verkrijgbaar 3</, % pand brie ven & 100 % Tot nttdtr unkondfflnf, doch uiterlijk tot t Auguitus a.i. btitau nor «el*|enhtld tot: VRIJWILLIGE COX VERSIE van til* nof uitstaande 4 $4 % pandbrieven in: 4 % pandbrUvcn l lOO'/( % of 3yt % Idem a 99'^ %, met behoud van 4yt % rente tot l Nevenv ber ».*, De Directie: Mr. 8. J. van Zijgt Mr. J. F. Versteeven Nieuwe opgaven Letterraadsel Van onderstaande lettergrepen moeten 10 woorden worden gevormd, waarvan de eerste en derde letters, van beneden naar boven gelezen» een vers van Henri Bruning vormen. baar - den - der - dons - e - een - ei gel - heil - i - kam - la - laak - lie mu - na - neer - nig - noe - per slach - slon - teit - tie - ti - tig - to wensen - ijs - zig. Omschrijving x. zonder afwisseling, 2. af keurens waard, 3. eetbare paddestoel, 4. be droefd, 5. borstvederen van ganzensoort, 6. naijver, 7. slordig, 8. vol komen overeenstemming, 9. winter beslag voor paarden, zo. gelukwensch. Visitekaartje HEIN Franeker Wat is het beroep van dezen heer ? Oplossingen Letterraadsel Ik heb mij zwijgend neergelegd. (Jan R. Th. Campert) indaba kegel hoefblad enl umineer en boern o es magistraat ij s r e g e n zo e tkers wielewaal ijsnegotie gedecideerd eenhoevigen Visitekaartje Het beroep van C. I. Schoudias, Heteren Driel is: huis- en decoratie schilder. i. 2. 3 4 56. 78. 910. ii. 12. KUNSTZAAL VAN LIER ROKIN 12e » AMSTERDAM Doorlo*p«nd Tentoonstellingen PAG. l» DE GROENE No. 3I35 l ! & rs |gg^^t^^ NVKSMAATSCHAPPIJ VOOR HYPOTHECAIR CREDIET IN NEDERLAND (waarmtda gafusloneard da N.V, Maaatrlchtache Hypotheekbank voor Nederland) 0«v**tlgd *? 'S.QRAVCNHAQI Thai» mkrljgbiir: 4 ?/? PANDBRIEVEN 4100}*/, 31?/. PANDBRIEVEN A 98j*/, mat 2% ultloHnp p. Jaar N.V. DE HOLLAND8CHE VOORSCHOTBANK KRUI8WKQ 70 HAARLEM De Bank verstrekt voorschotten met een minimum van/1000.-op billijke en wat de terugbetaling betreft gunstige voorwaarden onder borgtocht of zake lijke zekerheid. Een prospectus wordt op aanvraag* gaarne toegezonden. HOTEL DE WITTE" Het beste ter plaatse Amersfoort * Telcf 22 Losse nummers van De Groene: 20 et. Ouder dan 3 maanden: 00 et. Toezending uitsluitend na ontvangst van het bedrag. N.V. ROTTERDAMSCHE HYPOTHEEKBANK VOOR NEDERLAND, GEVESTIGD TE ROTTERDAM. De Directie deelt mede, dat met ingang van 1 Juli a.s. tot nadere aankondiging de koersen van de VRIJ WILLIGE OMWISSELING van 5% en 4i/a% Pand brieven WORDEN VERHOOGD: wat betreft die van de 4% Pandbrieven, tot 1OO1/a°o en wat betreft die van de 3Va% Pandbrieven, tot 98»/4%, met BEHOUD van de oorspronkelijke rente tot 1 November 1937 (de om te wisselen stukken in te leveren EX-coupon 1 November 1937). De Bank BLIJFT 34/8% Pandbrieven UIT GEVEN tot den koers van 99%. ROTTERDAM (C), 29 Juni 1937 Schiedamschesingel 89 GEMEENTE ENSCHEDE. UITGIFTE (onder voorbehoud der goedkeuring van het Raads besluit door de Gedeputeerde Staten van de Provincie Overijssel) VAN ? 8.044.000- 3'/2 pCt. Obligatiën, TWEEDE CONVERSIE-LEENING 1937, In stukken van f 1OOO.?en f 5OO.?, aan toonder. Ondergeteekenden berichten» dat de inschrijving op bovengenoemde obligatiën, met recht van voorkeur voor houders van niet uitgelote obligatiën der aflosbaar gestelde 4 pCt. leeningen van 1934, I9351 en 1935 der Gemeente Enschede, zal zijn opengesteld op DINSDAG, 6 JULI 1937, van des voormiddag* 9 uur tot des namiddags 4 uur, bij hunne kantoren te AMSTERDAM, ROTTERDAM en 's-GRAVENHAGE, alsmede te ENSCHEDE ten kantore van de INCASSO-BANK N.V., tot den koers van 99*/« pCt. op de voorwaarden van het prospectus dd. 30 Juni 1937, waarvan exemplaren, benevens inschrijvingsformulieren, bij bovenvermelde kantoren verkrijgbaar zijn. Incasso-Bank, N.V. Nederlandse!) Indische Handelsbank, N.V. AMSTERDAM, 30 Juni 1937. ONTSPANNING, GENOEGEN, SPORT EN KUNST IN HET TOERISTENLAND OOSTENRIJK! AUSTRIA-PLAN 1937 NAAR OOSTENRIJK! MET DE AUSTRIA-EXPRESS" «r op 10-19-24-31 Juli en 2-13-21 Augustus. Extra treinen 2e en 3e klasse met restauratierijtuigen en slaap plaatsen 2e en 3e klasse van Utrecht naar de Oostenrijksche grens stations Llndau, Gricsen, Schar n i tz, Kufstein en Salzburg. Retour biljetten met indivldueele terugreis (ook met D-treinen) tot de Nederlandsche grensstations Kaldenkirche.CranenburgofElten. PRIJZEN DER RETOURBILJETTEN VANAF f 24.75 (inclusief reserveering In extra trein) Maakt gebruik van de AUSTRIAVERKEER-REISARRANGEMENTEN" bevattende 7 dagen vol pension, abonnement Oostenrijksche Bondsspoorwegen. Autobussen, kabelzweefbanen, zwembaden enz. enz. PRIJZEN PER WEEK EN PER PERSOON VANAFC 28.Belangrijke reducties op de Oostenrijksche Bondsspoorwegen Na een verblijf van min stens 7 dagen voor de terugreis 40 - 80% voor ^willekeurige reizen 30%. Speciale Goedkoope Pauschalarrangementen In hoeeis bl] een verblijf van minstens 7 dagen. Kamers met stroomend water O. Sch. 65.- alles inbegrepen (kurtaxe, fooien enz.). Reischèques Verkrijgbaar van O. Sch. SO.- en 100.-, inwisselbaar bij alle banken, post kantoren, stationsloket» ten enz., geheel zonder deviezenbepalingen. Inlichtingen worden verstrekt en bestellingen worden aange nomen door alle erkende reisbureaux en reisvereenigingen alsmede door het Bureau van den Oostenrijkschen Propagandadienst voor Vreemdelingenverkeer, Stationsplein, Utrecht. %*v v » BUlTEtf AMFRQFOfiBT WAARLIJK BUITEN WONEN? rA IYI l-lA O l U vl l\ l Vestigt U dan aan den zoom van het WEST&RWOUD; hel frcaic boschcomplex ten Zuiden van Amersfoort- Rondom een groot natuurreservaat kunnen terreinen voor het goede type landhuis worden verkocht. Lag» belastingen in Leusden, Woudenberg en Maarn. InlirMiminn N.V. 'T SCHOUTENHUIS" to WOUDENBERG. TR|. 22. R E R l LT '? TH. T. WIJNGAARDEN ft Co., Tel. 28S57, HMMDWtf 286 - Waterweg 86. l *^S» 0IM ? Muit* Undhuti|Mond«r*rehlMecuurf«bouwd m. etntr. vwrw. w. ?» k. «r. wtnr. l tefaboowd M. Koopwnt f »OOO f 1IOOO. Hyp. bMdillibur. Ontbtodlni «onder wpBchtlni. J » rustig en gezond wonen In schltt. natuur. Lage bel. (b.v. 39 ODC. fondsbel.) Geschikt bouwterr. zonder wegbel. of grond» afstand. Int. M. OLANDA, Langestr. 118, Tel. 4788, Hilversum en bij de makelaar». IDEN DOLDER N.V. BOSCHWIJK HERTENLAAN 35 - TELEFOON WLTHOVEN 3404 Belten wo»»n IM lunch en hei 9 6O treinen O Trmagt proapoetw» PAG. l* DE GROENE N* 313$ m1.. LW* *$? ,'w;m K»?